宁波杉杉股份有限公司（证券代码：600884，证券简称：杉杉股份）于6月18日发布公告，就上海证券交往所对于公司2025年年度论说的信息泄露监管问询函进行了详备回复。公司对策划功绩增长、客户与销售、供应商与采购、钞票减值损失、固定钞票与在建工程、偿债才智以及现款流量等七大方面问题进行了一一讲明，旨在复兴市集祥和，耕作信息透明度。

策划功绩增长：负极与偏光片双轮起初，毛利率行业超越

2025年，杉杉股份罢了营业收入215.87亿元，同比增长15.56%；包摄于上市公司鼓动的扣除非平日性损益的净利润3.73亿元，同比由亏转盈。功绩增长主要收货于负极材料和偏光片两大中枢业务的协同发展。

负极材料业务方面，公司罢了主营业务收入101.02亿元，同比增长23.25%。尽管环球负极材料销售量同比增幅达46.67%，公司负极材料销售量同比增幅为26.76%，低于全市集增幅，主要原因是2024年销售量基数较高以及控股鼓动重整带来的融资环境变化影响了产能开释和客户订单分派。与同业业可比公司比拟，公司负极业务收入增幅亦低于贝特瑞（26.40%）、中科电气（55.18%）梵衲太科技（54.96%），主要系销售量增长相对较低。

公司负极材料收入结构与卑劣应用市鸠集构基本一致，能源类电板占比约60%-70%，储能类约25%-30%，破钞类约10%。在资本限度方面，通过组织结构优化、岗亭整合及石墨化工序技巧修订，负极材料单吨资本下落约900元/吨。2025年公司负极材料业务毛利率为19.59%，同比高潮1.14个百分点，处于行业较高水平。

偏光片业务方面，公司营业收入同比增长9.65%，销售面积同比增长1.33%。环球偏光片市集限制同比增长3.34%，市集需求同比增长4.01%。公司偏光片收入增速高于行业增速，主要收货于聚焦车载、OLED、高端IT等高附加值产物，并政策性减少低毛利产物出货。高端产物销售收入占比较上年增多约6.45个百分点，占偏光片主营业务总增量的94.5%，是收入增长的主要起初成分。2025年偏光片业务毛利率为14.52%，同比高潮4.46个百分点，主要系产物结构升级及降本增效举措。

客户与销售：皆集度较高，新增客户孝顺权贵

年报显露，公司前五名客户销售额140.02亿元，占年度销售总和64.86%，皆集度较高。其中新增客户X销售金额15.19亿元，系公司负极板块主要客户，为中枢东说念主造石墨负极材料的要紧供应商，与公司无关联关系，账期较短，回款实时，毛利率略低于同类型客户。

负极材料业务前五大客户均为环球能源电板行业超越供应商，系数销售金额占该板块总销售金额的65.73%，销售数目占比63.74%。其中第四名客户为论说期内新投入，系前期布局技俩罢了量产导入。偏光片业务前五大客户均为显露头板行业头部企业，系数销售金额占比85.83%，销售数目占比86.24%。其中第五名客户为论说期内新投入，与公司具有遥远踏实相助关系。

年审司帐师对公司收入真正性履行了包括了解内控、搜检条约、函证等审计次第，发函比例及回函阐明比例均处于较高水平，以为公司营业收入真正性不错阐明。

供应商与采购：皆集度较低稳妥行业老例，新增供应商系供应链整合

公司前五名供应商采购额40.94亿元，占年度采购总和20.53%，皆集度较低。负极材料主要原材料为石油焦、针状焦等，Z6尊龙凯时官方网站2025年采购金额31.55亿元，占负极板块总采购金额的37.25%；偏光片主要原材料为PVA膜、TAC膜等功能性膜类材料，采购金额65.20亿元，占偏光片板块总采购金额的86.93%。各类原材料采购量与产量匹配合理。

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负极材料业务主要原材料前五大供应商采购占比60.46%，偏光片业务主要原材料前五大供应商采购占比47.40%，均处于行业正常水平。新增供应商Y系偏光片板块供应商，采购内容为保护膜、TAC膜，因原有相助供应生意务被Y公司收购导致交往主体变更，交往内容及业务和洽性未受影响。

公司已建树完善的采购付款里面限度轨制，2025年不存在款项支付对象与采购供应商不一致的情况。审计委员会及独处董事以为公司采购付款关连内控有用，年审司帐师亦阐明公司材料采购业务真正性。

钞票减值损失：存货及固定钞票减值增多，举座计提充分

2025年公司钞票减值损失3.54亿元，较上年小幅下落。其中，存货跌价损失2.09亿元，同比增多356.34%，主要系负极板块存货限制增多、部分订单转机及研发半制品库存增多；固定钞票减值损失0.61亿元，同比增多1116.45%，主要系偏光片板块部分蛊卦闲置及韩国工场蛊卦搬迁计提减值。

期末存货库龄结构显露，1年以上存货（除盘活材料）已全额计提跌价准备。商誉方面，期末账面余额13.53亿元，减值准备2.19亿元。其中偏光片SP业务计提减值1988.57万元，主要系韩国杉金2025年亏蚀。年审司帐师以为公司各类钞票减值计提充分。

固定钞票与在建工程：产能诓骗率充分，部分技俩程度滞后

放弃2025年末，公司固定钞票账面金额169.59亿元，在建工程账面金额9.62亿元。负极材料业务主要产能区别于宁波、内蒙、福建、四川、云南等地，2025年系数盘算产能48万吨，现实产量44.27万吨，产能诓骗率92.2%。偏光片业务主要产能区别于南京、广州、张家港、韩国等地，系数盘算产能20500万平方米，现实产量15575万平方米，产能诓骗率76.0%。

在建工程方面，负极材料板块的四川眉山年产20万吨技俩和云南平缓年产30万吨技俩因控股鼓动重整导致融资受限，程度滞后；偏光片板块的扬州年产4000万平方米技俩和绵阳年产5000万平方米技俩亦存在宽限。公司默示，2025年两类业务产能诓骗率较为充分，对闲置钞票已计提充分减值准备。

偿债才智：债务结构合理，短期偿债压力可控

公司2025年末钞票欠债率49.10%，同比小幅下落。期末主要有息欠债150.58亿元，加权平均利率3.23%，其中1年及以内有息欠债54.99亿元，占比36.52%；1年以上有息欠债95.59亿元，占比63.48%。流动欠债增长主要系遥远借款转入一年内到期的非流动欠债。

将来一年内到期的有息欠债总和为97.56亿元，到期节拍区别。公司策划举止产生的现款流量净额22.59亿元，货币资金余额26.20亿元，衔尾可动用授信额度，可袒护到期债务本息。公司默示现在不存在债务皆集到期、债务连续安排不充分的情形，短期偿债才智不存在紧要压力，并已制定相应应付预案。

现款流量及资金担保内控：季度波动属行业常态，内控有用

公司2025年策划举止现款流量净额季度间互异较大，主要系偏光片业务采购付款、客户结算账期变化及负极业务原材料采购与销售回款节拍影响。与同业业公司对比，现款流季度不平衡区别为行业大都表象。

公司已建树完善的关联方非策划性资金占用和对外担保关连里面限度轨制Z6尊龙凯时，2025年度未发生关联方非策划性资金占用和违章担保事项。审计委员会及独处董事以为关连内控有用，年审司帐师亦未发现紧要弱势。